2017年8月31日，区块链资产总市值达到有史以来的最高点：1723亿美元。
1.代币之所以成为可能，这与近四年的数字货币基础设施搭建有关。
我们上一次大规模地听到数字货币这个词应该是2013-2014年初。那时候，比特币达到（当时的）最高点，$1242美元。从那开始，有些事发生了：
- 比特币经历了大跌（$173美元）和大涨（$2800美元）。
- 许多交易所涌现。
- 主流金融机构开始探索区块链技术
- 以太坊发布，经历了DAO攻击，硬分叉，价格暴增
在2013年，数字货币的合法性还依然存在疑问。很多人认为这不过又是一场技术泡沫。
直到2017年，一些国家开始认可数字货币交易所，并且很多大型金融机构开始投入区块链技术。
基础设施的成熟以及社会的认可为数字货币提供了下一个舞台：ICO。
2.底层的区块链技术和代码库决定了代币的不同。
代币是一种数字资产，可以通过网络，在没有第三方的情况下，在两者间进行传递。
有一点需要注意：代币的代码库和区块链代码库并不是一个概念。这就好比，美国银行突然开始管理澳元了。虽然美元和澳元都是“dollar”，甚至两者还有共同的文化起源，但是，这两种dollar的货币基础（monetary base）是完全不同的。同样，有两种代币，它们的代码库（货币政策）可能一样，但是区块链代码库（货币基础）却是不同的。
比特币的成功给这几种代币带来了“灵感”：
第一种代币，建立在新链和分叉的比特币代码库上。有些代币，比如狗狗币（狗狗币的开始是一次玩笑，结果，慢慢运转的越来越好，创始人就越来越认真了。见《加密货币》第82页），就是简单地改变了比特币的代码参数。其他的代币，比如 ZCash和Dash 在隐私保护功能上做出了创新。还有莱特币，一开始就是改了改比特币的代码，但后来，又做出了自己的创新。以上这些代币，都是源于自己的区块链，完全独立于比特币区块链。
第二种代币，建立在新链和新代码上。然后，创建新的代码库。最著名的例子就是以太坊。以太坊有自己的区块链，它搭建的平台可以让更多程序员在其平台上搭建其他的平台的。
第三种代币，建立在分叉的链和分叉的代码上。最明显的例子就是，以太坊经典——基于以太坊的硬分叉。这听起来像是技术问题，其实是以太坊的社区危机。
第四种代币，建立在以太坊区块链上。比如，Golem 和 Gnosis，这都是基于ERC20的代币。（详情见 https://github.com/bokkypoobah/TokenTrader/wiki/Supported-ERC20-Tokens）
总之，从技术上，直接通过比特币分叉或者通过以太坊建立ERC20代币，要比建立一个全新的代币更容易。
当然了，通过以太坊平台发布新代币变得越来越容易。不过，这并不意味着发行的这些代币就没有价值。
3.代币购买者买的是私钥
假设代币是数字的，那么购买者买的到底是什么呢？
私钥。
你可以把私钥理解成......你的邮箱密码。通过密码，你可以管理邮箱；而私钥，则给了你应用一个建立在去中心化的区块链数据库，比如比特币或者以太坊，的数字代币的权利。
这里还有一个明显的区别：当你丢了密码，你还能通过各种方式找回。但是，如果你丢了密钥，那就完蛋了。因为密钥是不可逆的（见《精通比特币》第四章）。密钥在，代币在；密钥丢了，代币不可能找回来。
4.代币不是传统金融的替代品
代币有它自己的功能，又能够被用于交易，于是，代币是有价格的。
代币不是股权。有两点原因：第一，它们本身有自己的用途；第二，它们不会有损公司市值表的每股权益。
代币的出售更像是Kickstar 出售已支付的API密钥，而不是股权集资。
不过，我们还是可以将它与传统的股权金融做个对比（除法）：代币的数量>100倍，代币的流通性>1000倍。
5.每个人都可以买代币
在美国——
购买股权的人需要遵守 1934年证券交易法；而代币，人人都可以购买。
于是，购买代币的人数理论上是能够购买股权的数量的33倍。
全世界——
不同国家跨行转账需要各种审核，需要花费各种费用，还要等上很长的时间（更不要提周六周天休息日了）；而代币的转账不管金额多少，大概几分钟就搞定了。
6.代币的快速流通性
只说一点，代币的流通性优于传统股票的1000+倍。
7.新机会
代币可以在任何国家发行，这就减弱了美国硅谷和华尔街（在资金筹集等方面）的作用。
这是其他国家兴起（或者说，重新崛起）的机会。
8.代币创建了一个新的商业模型：优于免费
互联网巨头比如谷歌、脸书，他们会提供一些特别好的还免费的产品。尽管如此，还是经常被责难：他们赚了那么多钱，竟然只有早期的投资人才能享受到红利。
而代币的发行模型将提供一个更好的解决方案：项目开源，同时大众也可以在早期投资代币获利。
9.未来，人人都是微投资人
微投资人这个概念，我是从李笑来老师（北京人至践则无敌演讲）那里听到的。
多说一句。
不管是开始写作还是进入区块链资产投资领域，我都是默默跟着李笑来老师，一步步学起来的。《通往财富自由之路》这路清晰可见，路上的每一步，都算数！
在写作领域，博客主和作家都可以发布自己的作品；在投资领域，代币购买者也将和专业投资人一样，拥有投资的权利。
换言之，代币的出现，终将打破投资的门槛。在未来，人人都可以通过投资代币赚钱。
几点思考：
- 现在，互联网给了任何人成为”业余作家“的可能性。未来，数以百万的人都将成为了业余的投资者。
- 对一些业余的作家来说，有一些人做得非常成功（直白地说，他们赚了很多钱很多钱）。从这个角度来说，他们正在打破专业与业余之间的界限。
- 正如专业作家会慢慢使用博客、推特的平台一样，那些做种子基金、对冲基金的专业投资人，也终将会对投资代币感兴趣。
- 博客、推特的出现让写作变得容易；买卖代币这事儿也会越来越没有门槛。（而非，经历了2017年9月份两次事件后，大多数人猜测的代币购买门槛被抬高）
10.人人对人人的代币负责。
区块链的特点之一是去中心化，这也就意味着，我们只能自己保存好自己的钱包、密钥。一旦丢失、泄露，一切就都没了。
风险，自己承担。
这事儿颠覆了我们现有的资金使用习惯。
一直以来，绝大多数人都不习惯，对于自己做的事儿自己严肃地负责。
改呗。
区块俩带来的不仅是技术的革命，它将重新定义互联网，重新定义财富，重新定义世界。
注：
原文链接: https://news.21.co/thoughts-on-tokens-436109aabcbe
作者: Balaji S. Srinivasan
本文在原文的基础上，作了删减并加入了自己对代币的理解。
Welcome to the new land.
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我是徐冉 @xuran，是个区块链爱好者，正在研究 Steemit 的生态模式。
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Original.
please check.
别人文章基础上修改的？
对于国内的普通人来说，目前购买代币的门槛还是蛮高的，特别是始发代币，且从数千种代币中选出真正有价值的代币门槛就更高了。
Intriguing post - thanks @xuran .
冉公子，是你啊，哈哈，我是你公众号的粉丝，一直关注你。我也刚来steemit，关注你了，以后互相支持。我会始终关注你的动态
噗...天涯何处不相逢
Someone please translate...
哈哈，笑友！
“相信我，你并不孤独”