微策略的新股計畫，有種即視感在眼前

上一篇提到微策略預計將發行新股，雖然目前不知道之後會不會實行，如果成真的話，將是一個巨大的金融實驗。

新股發行通常公司都會說明用途，大部分都會對股東說要增加收入，也就是擴廠或著發展新業務等。在公司營運正常且成長的情況下，舊股東的持股成本大多會比當下市價低，所以新認股者大概率會用較高的成本買入，公司獲得資金又有正常投入生產增加收入，舊股東大多是會受益的。

就怕公司營運並不是正常且成長，還是發行新股，好一點的是真的有去拓展但不成功，壞一點的就是根本不是為了投產，而是公司董事自己用低於市價行情認新股，把僅有的利潤大頭給佔住，把小股東給掃地出門，原本一塊蛋糕分十個人吃，公司拿到了錢沒買新蛋糕，突然又來了十個人分食，這十人都是董事的人，舊的小股東可能越分越少。

回過頭說微策略的新股計畫，是用來購買BTC。做一個簡單的例子，簡化太龐大的數字，假設微策略現在有10股，一股500元，也就是市值5000元。另外假設BTC現在10萬元，微策略現在擁有0.01BTC，也就是價值1000元，所以目前購買微策略是屬於溢價狀態，與現實狀況有點類似。

這時候如果微策略發行新股至共20股，一樣用500元發行，公司取得了5000元資金購買BTC，這時候公司就會有0.06BTC，舊股東原本只擁有0.01BTC變成了0.03，這樣看起來是不是賺了呢?

所以購買微策略的人，要是屬於BTC信徒，微策略在溢價的狀態下，發行新股、發債買入BTC，股東還是賺的，如果折價就是用便宜的價格買入BTC，肯定會有市場機制來平衡，甚至股東自己都會下場來平衡。

只不過這個策略的大前提，就是BTC不斷成長，在沒漲起來之前，微策略也是被諸多懷疑，到現在才開始被關注。我甚至覺得這個策略有點神似過去的Luna，雖然我的知識不足以將兩者連結，但感覺上就有兩幣互抬價的感受，只是換成了BTC與股票。微策略發行新股買入BTC拉抬了BTC價格，BTC價格拉升又助長了微策略的股價，是不是有點當初Luna的即視感呢?

至於會不會跟當初Luna一樣產生死亡螺旋，我可能也沒能力去分析判斷，我自己的理解是BTC並不是由微策略掌控發行量，或許跟Luna的情況不太一樣，雖然微策略擁有的數量會影響BTC價格，但並不是全部的影響，所以很難說有跟Luna有一樣的風險，但也不可不防。

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