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찰리 멍거: 잘 훈련된 (Disciplined) 투자자가 된다는 것

(Charlie Munger on Being a Disciplined Investor)

출처: Guru focus, https://www.gurufocus.com/news/810851/charlie-munger-on-being-a-disciplined-investor

세계에서 최고의 투자자들은 다른 많은 투자자들이 이해하는 데에 어려움을 겪는 특질을 체득했다. 그들은 투자 기회에 대해 “No”라고 말하는 것에 대해 두려워하지 않는다. 그것이 아주 매력적으로 보인다고 하더라도 말이다. 실로, 워렌 버핏이 강조했듯이,

성공한 사람들과 진짜로 성공한 사람들의 차이는 진짜로 성공한 사람들은 거의 모든 것에 대해 No라고 말한다는 것이다.

진짜로 성공한 사람들은 그들의 삶의 모든 영역에 대해 자기 통제 (Disciplined)가 잘 되어 있고, 투자의 영역에 까지 이를 가져온다. 버핏과 찰리 멍거는 좋은 아이디어를 고르는 통제력 덕분에 지금의 기록을 달성했다.

그들은 아이디어가 매력적으로 보인다는 이유로 그것을 쫓아다니지 않는다. 오직 엄격하고 마땅히 행해야할 공부만이 그들을 움직인다. 그리고 그들은 자신들이 이해 가능한 비즈니스들, 즉, 그들의 능력범위 안에 있는 투자 대상만을 고려하여 투자 결정을 내린다. 만약 그렇지 못하다면, 그 어떤 것도 그들의 포트폴리오에 포함되지 않는다. 버핏은 이러한 그의 방법을 다음과 같이 요약한 적이 있다:

나는 여러분에게 20개의 슬롯이 뚫려 있어 20개의 펀치만 남길 수 있는 티켓을 줌으로써 여러분의 궁극적인 재무적인 번영을 향상시킬 수 있다.

이 티켓은 여러분의 인생 동안 투자할 수 있는 투자 기회를 나타낸 것이다. 여러분이 투자를 진행하면, 그 티켓에는 펀치가 남게되고, 20개의 펀치를 모두 채우면 여러분은 더이상 어떠한 투자도 진행할 수 없다.

이 규칙 아래에서는, 여러분은 아마 정말로 신중하게 투자 기회를 고민하게 될 것이고 여러분이 정말로 깊게 생각한 것에 대해서만 선택하게 되도록 강요받게 될 것이다. 이로 인해 여러분은 투자를 훨씬 잘할 수 있게 될 것이다.

이 격언은 버핏의 투자에 대한 시각을 설명해준다. 그가 그의 커리어에서 20개가 넘는 투자를 진행했다는 사실을 우리는 알지만 (실제로 그는 2,000개가 넘는 투자를 진행했었다), 그저 여러분에게 20번의 거래 기회만 주어진다는 것을 생각하는 것 만으로도 여러분에게 다른 마인드셋을 심어주기에는 충분하다.

이와 비슷하게 생각하는 모든 투자자들은 의심할 여지 없이 최악의 투자 기회를 피하기 위해 추가적인 노력을 기울일 것이고 그들의 돈을 최고의 기회를 위해 저축할 것이다. 이런 기회를 찾은 순간, 즉시 행동에 옮기는 것은 문제가 되지 않는다. Li Lu라는 투자자는 이렇게 말한 적이 있다.

Ted Williams는 지난 70년동안 한 시즌 평균 0.400이 넘는 타율을 가진 유일한 야구선수이다. ‘The science of hitting’에서, 그는 그의 기술에 대해 설명했다.

그는 스트라이크존을 77개의 구역으로 나누었고, 각 구역은 야구공 정도의 크기를 가졌다. 그는 그의 최고의 구역에 들어온 공들에 대해서만 방망이를 휘둘렀다. 스트라이크 아웃을 당할 위기에도 말이다. 왜냐면 최악의 구역에 공이 오는 것은 그의 성공할 찬스를 심각하게 낮추기 때문이다.

증권 투자자로써, 여러분은 다양한 형태의 비즈니스가 서로 다른 가격으로 여러분에게 던져지는 것을 볼 수 있다. 대부분의 경우, 즐겁게 아무것도 하지 않으면 된다. 가끔씩, 당신은 느리고, 당신의 스윗 스팟의 한 가운데에 던져진 직구를 찾을 수 있을 것이다. 그때 여러분은 온 힘을 다해 공을 치면 된다.

그러나 그 좋은 기회가 정말로 좋은 기회이고,다른 사람들이 좋은 기회라고 생각하는 것 뿐만은 아닌 것을 확인하는 것은 매우 중요하다. 찰리 멍거가 벤저민 그레이엄의 철학에서 강조했듯이:

여러분의 아이디어는 나쁜 아이디어가 아니다. 그것은 좋은 아이디어다. 여러분은 "그건 불가능하다. 역설적이다" 라고 말할 수 있다.

그레이엄이 말하는 바는 만약 그것이 나쁜 아이디어라면 그것은 과장하기 어렵다는 것이다. 하지만 여기에 좋은 아이디어의 필수적인 핵심과 중요한 진실이 있다.

여러분은 그것을 무시할 수 없다. 그리고 그것은 과장하기 아주 쉬운 것이다. 그러므로 좋은 생각은 과장한다면 아주 환상적으로 고통을 받을 수 있는 방법이다.

많은 사람들에게, 이 접근법은 너무 따라하기 어려운 것이다. 특히 강세장에서 다른 모든 사람들은 부자가 되는 것처럼 보이고 여러분은 아닐때 말이다. 기억해야 할 아주 중요한 핵심 포인트는 투자는 자기 자신이 편한하게 느끼는 매개체를 만들고 여러분이 투자하기에 괜찮다고 느끼는 것이 전부라는 것이다.

특정 자산군에 대해 편안하게 투자하지 못한다면, 그 자산군 전체를 피하는 것보다 궁극적으로 더 많은 비용을 지불하게 될 것이다. 찰리 멍거가 기술했듯이:

여러분이 적당한 부를 가지고 있고, 다른 사람이 예를 들어, 더 위험한 주식에 투자해서 여러분 보다 더 빠르게 부자가 된다고 하자.

그래서 어떻단 말인가!?

언제나 어떤 사람은 여러분보다 빠르게 부자가 될 것이다. 이는 절대 비극이 아니다.

조지 소로스는 IT 섹터에서 그가 없이 다른 사람들이 돈을 버는 것을 지켜볼 수가 없었고, 그는 어마어마한 손실을 입었다. 그것은 (다른 사람들이 IT 섹터에서 돈을 버는 것) 우리에게 어떤 영향도 미치지 않았다.

이 글을 읽으시는 모든 분들의 경제적 자유를 염원합니다.

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이 땅에 사는 모든 사람이 투자자가 되어 행복해지길 바랍니다.

Alpha J (알파J인베스트먼트 대표)

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