MAKER DAO (MKR)

조사를 시작했던 9월 15일 기준 시총 30위의 코인이다.

스크린샷 2018-10-10 오후 10.04.19.png

작성이 완료된 금일 기준 시총 22위 랭크.

국내에는 아직 잘 알려져 있지 않다가 Gopax 에 상장 되면서 알려지기 시작했다.
국내에서는 거래량도 미미하지만, 코인마켓캡 기준으로는 시총 22위에 당당히 이름 올리고 있다.
..슬프게도 본인이 존버 중인 코인중 하나인 퀀텀 보다 높게 랭크 되어있다..

1. DAO 란?

Maker 를 논하기 전에 우선 다음 사항을 알고 가자.
DAO - decentralized autonomous organization, 분산자치조직 혹은 탈중앙자치조직
즉, 탈중앙화된 자치적인 금융 조직을 표방하며, 중앙화된 금용 시스템의 발전을 목표로 하는 조직을 말한다. DO 라는 개념도 있는데 이도 직역하면 탈중앙화된 자치조직이다. DO 와 DAO 의 차이는 내부자산이 존재하며, 그에 따른 금융 발전을 목표로 하는 조직 정도로 알아두면 되겠다.
(자세한 것은 .. 아직 코인 가방이 짧은 관계로)

2. Stable coin ?

여러가지 분류가 기준이 있겠지만, Maker 는 그자체가 코인이라기 보다 Maker 플랫폼이다.
특이하게도 이더리움 스마트 컨트랙트 위에서 돌아가는 플랫폼. (로드맵의 끝은 스마트 컨트랙트를 제공하는 모든 코인의 위에서 돌아가는..)
Maker 산하에는 기본적으로 2종류의 코인이 존재한다.
Makercoin(MKR) 과 Dai(DAI)
Dai 는 지불안정화를 위한 코인이다, 다른말로(?) stable coin 이다.

그렇다면 Stable coin 이란 무엇일까?
등락폭이 너무 큰 가상화폐의 가치를 안정화 시키기 위해서 탄생된 코인.
쉽게 생각하면 법정화폐(주로 달러($)) 와 비슷한 가치를 유지하는 코인이다. (ex. True USD)

엥? 무슨수로?
크게 3가지 정도의 방법론이 있다고 한다.

Fiat-collateralized - 법정화폐 담보
가치를 관리하는 기관에서 동등한 가치의 법정화폐를 보관한다.
해당 기관은 코인을 현금으로 교환하는 역할을 하게 된다.
법정화폐 대비 가치가 고정 되기 때문에(주로 1:1) 기축 통화로 쓰이기 용이하다.
엄밀히 말하면 "탈중앙화"의 개념에서 벗어난것.
아직까지는 해당 기관이 가치담보량에 대하여 공개할 의무가 없다고 하니 그러려니 하고 믿을 수 밖에..
Crypto-collateralized - 암호화폐 담보
법정화폐를 담보하는 기관의 모든 업무를 스마트컨트랙트로 대체 하는 개념이다.
주로 BTC, ETH 등을 담보 자산으로 보관한다. (주로 일뿐 다른 의미는 없다)
! 여기서 문제점 - BTC, ETH 의 가치가 떨어지면?
-> 초과담보화 - 담보자산의 가치 하락을 고려하여 실제 발행된 stable coin 보다 많은 량을 담보자산으로 쌓아 가치를 보증한다.
! 이러한 특성은, 암호화폐를 담보로 대출을 할 수 있게도 해준다.
-> Maker 코인은 여기에 속한다고 할 수 있겠다.
Seignorage Share - 공급량 자가 조정
화폐 공급량이 과도해지면 자동으로 채권을 발행하여, 팔린 채권 만큼 유통되는 코인의 양이 줄어든다.
화폐 공급량이 모자라지면 채권 매입자에게 우선적으로 코인을 발행하여 분배하고, 보자란 분량은 주식을 발행하여 배분한다.
-> 중앙 은행이 통화량을 조절하는 방법과 유사함
! 그렇다면 여기서 문제 - 끝없는 폭락이 지속된다면? - 이것은 가장 큰 단점이 된다.
! 채권으로 줄일 수 있는 통화량은 한계가 있다. 또한 폭락이 가속화되면 채권 발행속도도 빨라지고, 채권 자체의 가치 하락으로도 이어질 수 있다.
-> 해당 화폐의 경제 시스템의 몰락을 가져 올 수 있다..

3. Maker 코인특징? 정의?

이제.. Maekr Coin 을 살펴보자

Maker 플랫폼에는 기본적으로 2가지의 기본 코인이 존재한다. Maker(MKR)와 Dai(DAI) 이다.

1) Dai

Maker 코인은 BTC 와 ETH 의 큰 변동성으로 인하여 일상 화폐로 사용 되기 힘든점을 개선 하기 위해 고안되었다.
Dai 가치 안정화 코인은, 가상화폐 를 담보로 하여, 암호화폐의 미국 달러 가치를 유지한다. 이를 통하여 일상화폐의 기능이 가능하도록 기여하는것을 목표로 한다.
이더리움 플랫폼의 스마트 컨트랙트를 이용한 부채 담보 포지션(CDP), 자체 피드백, 적당한 보상을 통해 가치를 안정화 한다.
따라서 이더리움을 보유한 누구나 Maker 플랫폼을 통해 Dai 를 만들 수 있다.

스크린샷 2018-10-10 오후 9.58.43.png

2) CDP 스마트 컨트랙트

Collateralized Debt Position Smart Contracts
누구나 담보 코인(ETH) 를 가지고 있으면, 이를 담보로 Dai 를 생성할 수 있다.
다음은 CDP 의 상호 작용 절차이다.

CDP 개설 및 담보확보
-> Maker 에 먼저 요청을 하고, Dai 생성에 사용될 암호화폐의 종류 및 양을 명시.
담보된 CDP로부터 Dai 생성
-> CDP 사용자가 원하는 Dai 수량을 CDP 에 알림, CDP 는 부채를 발행하고 담보를 잠금
부채상환 및 안정화 수수료
-> 담보를 돌려 받기 위해서는, CDP의 부채와, 부채에 누적된 안정화 수수료(Stability Fee)를 상환 해야함
이때 안정화 수수료는 MKR 으로만 지불 가능
담보출금 및 CDP 계약 종료
-> 3의 상환이 완료되면 잠궈두었던 담보의 전체 혹은 해당하는 일부를 Maker 플랫폼에 요청

현재는 Ether를 지원하고, 로드맵에 명시에 따르면 향후에는 다중 담보 기반으로 확장될 예정이라고 한다.

3) PETH

담보로 잠궈진 이더리움을 뜻한다. 현재는 이더리움만 지원하기 때문에 단일 담보 형태이다.

스크린샷 2018-10-10 오후 9.59.07.png

4. 가격 안정화의 원리

목표가
기본적으로 Dai 의 목표가는 USD 를 기준으로 1:1 로 둔다.
조정비 피드백 체계 (Target Rate Feedback Mechanism)
Dai 시장가가 목표가 아래로 내려가면 목표가 조정비가 증가하고 이는 CDP 의 Dai 생성 비용을 증가시킨다.
목표조정비가 증가하면 Dai 보유시의 자본 이익도 증가하게 된다. 즉 공급의 감소 수요의 증가를 꾀해 시장가가 목표가로 향하도록 한다.
반대의 경우도 생성을 증가 시키고, 수요를 감소시키는 방향으로 유도한다.
전체 청산
최후의 보루로 볼 수 있으며, 마지막으로는 모든 토큰 보유자가 자신의 담보를 돌려받는 형태로 플랫폼을 종료한다.
다시 말하면, "Maker는 서비스를 종료 하며, 가능한만큼 환불해드립니다...."

5. 위기관리

새로운 형태의 CDP를 추가 하기도 하고, 기존 CDP 형태의 수정도 가능하며, 감도변수, 목표가 조정비 의 수정한다. 탈중앙화된 오라클 구조를 통해서 담보와 시장가의 판단. 전체 청산 등을 토큰 보유자의 보팅에 따라 수행 함으로써 위기 관리를 한다. 이때 위기를 판단하는 근거는 부채 한도, 청산 비율, 안정화 수수료, 패널티 비율 등을 위기 변수로 두고 판단한다.

6. 거버넌스

Maker 플랫폼에서 Dai 는 Stable 코인이다.
MKR은 위에서 보았듯이 안정화 수수료의 지급 수단으로 사용된다. MKR 은 이외에도 Maker 플랫폼의 거버넌스에 중요 역할을 한다. MKR 투표에 의해 거버넌스의 변수를 변경하기 위한 최고 관리 권한을 얻는 스마트 컨트랙트를 실행 시킬 수 있다.
이 컨트랙트는 2가지 형태를 띈다.

단일 실행 제안 컨트랙트(SAPC)는 권한 획득 후 단 한번 실행 되고 삭제되는 컨트랙트이다.
위임 제안 컨트랙트(DPC)는 최고관리자 권한을 획득 후에 반복적 혹은 특정 기간 혹은 조건 까지 대기 하였다가 수행 되는 컨트랙트이다. 시간을 지정하여 특정 거버넌스의 행동이나 규모를 제한 하거나, 특정인 혹은 전체에 권한을 이양하여 다른 DPC 를 만드는 등 복잡하게 구현 할 수도 있다고 한다.

7. Maker 플랫폼이 고려중인 시장

예측시장 및 겜블링
시간을 요하는 베팅의 경우는 암호화폐의 변동성이 큰 불안 요소 이다. 하지만 Dai 와 같은 가치 안정화 코인을 기반으로 하면, 이러한 불안 요소를 해소 할 수 있다.
헤징, 파생상품, 레버리지
옵션이나 CFD 같은 특별한 파생상품 계약의 안정화에도 기여 할 수 있을 것이다.
상점의 대금 수령, 국제 거래 및 송금
외환 거래상의 변동성, 중재자의 부재, 거래 비용 등의 문제를 해소 할 수 있다.
투명한 회계
일반적인 암호화폐의 부패 방지 효과

8. 스마트 컨트랙트 체제의 악의적 공격에 대한 대응

haskell 언어를 통한 정형 분석이 수행 되었다고 한다.
(그렇다고 코인의 경제적인 면이 검증된것은 아니다. 단지 작성된 코드의 구조적인 면들이 보증 된것이라고 정도로 생각하면 되겠다.)

9. 외..

Node.js 언어 기반으로 Dai.js 가 작성 되어 있으며 아래 링크에서 확인 가능하다
https://github.com/makerdao/dai.js

스크린샷 2018-10-10 오후 10.45.35.png

이더리움 스마트 컨트랙트 기반이기에 당연하다고 생각되고..

클라이언트 개발에 있어 Graph SQL 쿼리 랭귀지를 지원하다.
(단, 아직은 Production 은 아니고, 개발중인 것으로 보인다.)
https://developer.makerdao.com/dai/1/graphql/

맺으며..

Stable coin 을 표방하며, 안정화된 가격으로 코인시장의 변동을 해결하고자 하는 코인
하지만, 지난 10개월간 끝없이 지속되고 있는 하락장이 존재하기에 (가장 지독했던 1월과..)
어마어마한 코인의 변동성을 어느정도 극복해 나가는지는 지켜봐야 할 듯 하다.
(Maker 는 12월경에 출시 되었지만, 본격적인 볼륨이 측정된것은 2월 이라고한다.)

여담으로.. 심지어 True USD 도 떡상과 떡락을 한 경우가 있었다 (경우와 상황은 매우 다르겠지만)

현재는 단일 담보 기반이지만, 다중 담보 기반으로 로드맵이 착실히 수행된다면 흥미로운 결과물이 나올 수도 있겠다는 생각을 해본다.

깃허브의 커밋 만으로 판단 할 수만은 없지만 (굉장히 싫어한다.. 본인이 한번에 커밋 하는 경향이 있어서..)

스크린샷 2018-10-10 오후 10.55.23.png