Echando la vista atrás podemos hablar de tres revoluciones importantes en la historia de la humanidad. La primera de ellas iniciada con la máquina de vapor de James Watt a finales del siglo XVIII, la segunda con la cadena de montaje de Ford en el siglo XIX y la tercera tiene lugar a finales del siglo XX con la robótica y todo lo relativo a la incorporación de la microelectrónica.
Aunque mucha gente no sea consciente de ello, en la actualidad estamos viviendo una de las revoluciones que serán recordadas en los futuros libros de historia, se trata de la revolución de los datos. Anglicismos como “machine learning”, “big data”, “artificial intelligence” y “data science”, forman parte a diario de las noticias de la prensa internacional. La implementación de las mejoras que “la revolución de los datos” puede aportar a la sociedad se encuentra actualmente en pleno desarrollo. Marketing online, sistemas de visión artificial para reconocer objetos, reconocimiento del habla o diagnóstico médico son algunas de las áreas que están siendo revolucionadas por los algoritmos de inteligencia artificial.
Dentro de la gestión de activos, algunas empresas fueron pioneras en la aplicación de la “revolución de los datos”. Por poner un ejemplo, Renaissance Technologies fue fundada por James Simons en 1982 y ya cuenta con más de 65 billones de dólares gestionados a través de estrategias cuantitativas.
Actualmente hay muchas gestoras que están utilizando herramientas de “Big Data” para analizar los balances de miles de compañías, llegando incluso a tratar de forma numérica los informes que presentan las empresas en sus publicaciones de resultados. También muchos gestores tradicionales se apoyan ya en indicadores y modelos sistemáticos en su proceso de toma de decisiones.
Desde el punto de vista de un gestor de patrimonios, toda cartera de activos debería incluir, en un porcentaje determinado, estrategias cuantitativas por los beneficios que aporta en la gestión de la misma:
- Descorrelación cuantitativa: desde el punto de vista numérico y estadístico no hay duda de lo que aportan las estrategias sistemáticas en una cartera de activos tradicionales. Desde 1980, la correlación de las estrategias cuantitativas (Barclays CTA Index) es negativa tanto con la renta variable como con los bonos de Gobierno. Pero es en años especialmente negativos para los activos de riesgo cuando esta descorrelación se hace más evidente y más negativa. Por ejemplo, en años en los que los índices bursátiles se desplomaron como en la explosión de la burbuja tecnológica y en la crisis subprime, estas estrategias no sólo consiguieron preservar el capital sino que además tuvieron rentabilidades superiores al 10%.
En los siguientes gráficos se puede ver tanto numérica como gráficamente la descorrelación entre las estrategias cuantitativas y los activos tradicionales (bolsa y bonos):
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
- Descorrelación cualitativa: el proceso de inversión de estas estrategias difiere radicalmente de la gestión tradicional especialmente en lo que se refiere a la toma de decisiones. La gestión sistemática elimina la subjetividad del gestor en momentos de pánico y evita el enamoramiento que pudieran tener muchos gestores por determinados activos. Estudios sobre el comportamiento del inversor demuestran que a muchos inversores les cuesta vender un activo cuando están incurriendo en pérdidas. Sin embargo, las estrategias numéricas no tienen esa carencia y no dudan ni en vender un activo con pérdidas ni en comprar un activo cuya cotización haya subido notablemente.
Históricamente, las estrategias disciplinadas han tenido un buen comportamiento en momentos de cambios de ciclo ya que son bastante rápidas en cambiar de un posicionamiento arriesgado a otro más conservador.
Llevamos, en el caso de USA, más de ocho años de mercado alcista (tercer ciclo de mayor longitud en toda la historia) y hay ciertos nubarrones en el horizonte (sector retail y autos en USA, burbujas inmobiliarias en Canadá, Australia y algunos países nórdicos…).
Los activos de riesgo están teniendo un muy buen comportamiento en los últimos años, no sólo la parte de renta variable (especialmente USA) sino también la parte de crédito (High Yield, Híbridos/Cocos). Ahora bien, ¿qué parte de esta bonanza se debe a los Bancos Centrales? Actualmente nos enfrentamos a un momento clave ya que la retirada de estos estímulos parece estar a la vuelta de la esquina…
Acertar en el timing del cambio de ciclo es poco probable, por lo que una buena alternativa para incluir en cartera en la situación actual es, sin duda, asignar parte del presupuesto de riesgo a estrategias sistemáticas que pudieran adaptarse a un entorno más hostil.
Con el ciclo tan avanzado mis preferencias en cuanto activos son Oro (tanto físico como mineras de oro), Plata, Uranio y fondos de inversión conservadores que busquen la preservación del capital del cliente. En lo que se refiere al último activo os adjunto un link a un video sobre un fondo de inversión que gestiono junto con mi compañero @romangt87:
¿Cómo invertir? - Preguntas y respuestas
Si queréis información de cómo invertir en este tipo de estrategias o tenéis alguna pregunta sobre nuestra estrategia de inversión, por favor no dudéis en dejar vuestro comentario aquí o poneros en contacto con nosotros: @ayusor, @romangt87,
Os dejamos el link de Morningstar con la información del fondo: http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000OMWN
Un saludo,
Aviso Legal: Esta publicación tiene una finalidad informativa y educativa. Solo intentamos contribuir a su comprensión global de los activos y mercados financieros. No estoy recomendando la compra o venta de fondos, acciones, opciones, futuros u otros instrumentos financieros. Invertir en fondos puede no ser adecuado para su perfil de riesgo e implica el riesgo de perder parte de su inversión, Por ello, queda bajo su total responsabilidad la toma de decisiones para la gestión de su patrimonio o cartera de inversión. Recuerde que debe ser consciente de los riesgos y estar dispuesto a aceptarlos para poder invertir en fondos. La evolución pasada de cualquier estrategia no es ningún indicador de resultados futuros.
Muy buen post @ayusor y muy buena estrategia y producto.
Es un fondo que es recomendable para todo tipo de inversores, desde el más conservador, que va a conseguir su objetivo con el fondo, hasta para el inversor más agreviso que va a diversificar y proteger su capital invertido en otro tipo de estrategias.
100% recomendable.
Es increible como las estrategias sistemáticas pueden ayudarte a evitar grandes caidas en el largo plazo. Es tan difícil soltar un activo que te hizo ganar tanto dinero durante tanto tiempo (más de 8 años de expansión desde 2009). Sin lugar a dudas el cash es uno de los activos más importantes para gestionar y este tipo de estrategias consiguen hacerlo de la manera más eficiente posible. Personalmente, gestionar cash de forma discrecional me resulta de las tareas más complicadas en el mundo de la gestión.
Totalmente de acuerdo Román, tengo la sensación de que tener cash en los próximos 2-3 años va a aportar mucho a las carteras.
Fenomenal artículo Rubén, yo como cliente estoy encantado con el resultado y la descorrelacion que aporta a mi cartera. Un saludo
Muchas gracias @malonmar, me alegro de que estés contento del comportamiento del fondo. Tu feedback como cliente es realmente importante para nosotros.
Un abrazo
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Plz bro make this post in english too cuz i dont wanna to use google translate and it seem to be interesting
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