Історія давня. У 1946 році в Південній Флориді компанія Howey Company здавала в оренду частину своїх цитрусових садів. Фактично працівники компанії самі здійснювали всі роботи щодо вирощування і збуту цитрусових: вирощували врожай, домовлялись про збут. Клієнти, які оформили договір оренди, планували ж, що отримають частину прибутку від урожаю компанії. Тобто, орендарі хотіли укласти договір оренди землі, без сплати податків на прибуток від інвестиції.
Справа побувала у Верховному суді. Суд виніс рішення на користь SEC (Комісія США з цінних паперів і бірж (англ. U.S. Securities and Exchange Commission; скорочення SEC) — незалежне державне агентство, його обов'язок здійснювати контроль за дотриманням федерального закону і торгівлю цінними паперами і регулювання контролю ринку цінних паперів в Сполучених Штатах ). Суд визначив, що це була спекуляція, оскільки орендарі не володіли необхідними інструментами, знаннями , навичками, які необхідні для догляду за цитрусовими.
Суд постановив, що якщо інвестор вкладає гроші з розрахунком на прибуток від зусиль інших людей, він купує «цінний папір».
З того часу за допомогою тесту Хоуі визначають чи транзакція кваліфікується як «інвестиційний контракт» і вважатиметься цінним папером з усіма правовими наслідками відповідно.
Тест Хоуі важливий для розміщення проектів блокчейну та цифрової валюти серед інвесторів та спонсорів проектів. Певні криптовалюти та первинні пропозиції монет (ICO) під час тестування можуть відповідати визначенню «інвестиційного контракту».
Верховний суд США встановив чотири критерії для визначення інвестиційного договору:
- Це інвестиція грошей
- На спільному підприємстві
- З розрахунком на прибуток,
- Який може бути отриманий завдяки зусиллям інших.
Цифрові валюти, такі як біткоїн, важко класифікувати. Вони децентралізовані і, можуть уникати регулювання.
Цифровий актив як інвестиційний контракт, багато в чому залежить від того, чи існує «очікування прибутку, який буде отримано від зусиль інших».
Якщо SEC визнає, що токен криптовалюти є цінним папером, виникає безліч наслідків.
Цінні папери — це взаємозамінні фінансові інструменти, що використовуються для залучення капіталу на державних і приватних ринках. Публічний продаж цінних паперів регулюється SEC.
Однак, в кінці минулого року Хестер Пірс, чиновниця SEC, відома за позитивне ставлення до блокчейну, оскаржила доводи Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), які хочуть визнати майже всі криптовалюти цінними паперами. Комісар зазначила, що це тест столітньої давнини, тому він не може застосовуватися до сучасних активів.
Схоже, настає нова ера в регулюванні криптовалют, тому будемо очікувати новинок.
